雷竞技RAYBE|中融基金柯海东：下半年是全面行情 消费、科技为主线

日前，中融基金经理柯海东在拒绝接受中国证券报记者专访时回应，近期市场调整只是身体健康的调整，下半年是全面性的行情，消费、科技将是行情主线。此外，食品饮料、医药等板块在上半年早已有所展现出，仍可以保持注目。

　　据理解，柯海东管理的中融价值茁壮6个月持有人混合基金目前正在发售。　　调整不改为全面行情　　谈到上周市场调整，柯海东回应，一方面是美股暴跌引起的情绪阻碍，另一方面是由于前期市场下跌太快，部分短线资金不存在利润真相大白的市场需求。

　　未来发展后市，柯海东回应，对A股市场之后维持悲观态度，主要原因在于短期宏观经济企稳衰退带给企业盈利修缮提高；全球来看，流动性仍正处于严格状态，国内居民财富配备向股市移往趋势早已构成；资本市场改革政策提高了投资者风险偏爱。下半年是全面性的行情，对消费、科技、医药以及传统行业龙头更为寄予厚望。　　柯海东回应，将持续注目中长期低景气的行业，特别是在是医药、食品饮料、农林牧渔、社会服务、传媒等行业中不具备低景气度的细分子行业。　　消费、科技仍居多线　　近期，A股热点经常出现换人。

不过，柯海东回应，下半年消费、科技依然不会是投资主线，食品饮料、医药等在上半年早已有所展现出，仍可以保持注目。下半年选股范围可之后不断扩大至估值不低、景气程度有可能提高的绿消费类行业，如家电、家居轻工、汽车及零部件、酒店旅游、传媒互联网等。“我仍然注目在周期行业中具备成长性的子行业，以及获益于格局提高的龙头公司。

”　　明确到选股，柯海东回应，主要寄予厚望四个方面：首先，行业空间够大、渗透率仍有较为好的提高空间的公司；其次，具备较为强劲的竞争优势的龙头公司；再度，盈利能持续快速增长的公司；最后，估值比较合理、具备较好的风险收益比的公司。　　“以上四点，前三者的重要性低于估值，特别是在当公司正处于较慢成长期，盈利有可能持续远超过预期，估值从动态来看或许是高估的。” 柯海东回应，利率水平的变化不会对股票市场的估值带给影响，在有所不同的宏观条件下，股票的估值显然不会产生变化。

“喜”和“低廉”都是比较的，辨别一个股票的比较价值必须融合行业、市场的情况。　　消费蓝筹股、科技龙头股往往不存在资金抱团现象，怎么看“抱团股”。柯海东回应，消费蓝筹股盈利快速增长能力、稳定性较强、市值较小、流动性较好，这类标的往往是机构资金流向的对象。

从海外成熟期的资本市场来看，投资者不愿为确定性缴纳溢价，为龙头公司缴纳溢价，反而很多中小市值公司被边缘化。目前A股正处于全球资金流向、国内机构化加快的过程中，所以从投资角度上来说，更好的是看股票的基本面情况，会故意规避这类股票。

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